Денежно-кредитная политика

Более четырех столетий концепция свободного рынка привлекает внимание экономистов и философов. Однако, несмотря на повышенный интерес, она так и не была реализована на практике. В текущих условиях государственное регулирование экономических процессов является важной частью функционирования системы. В частности, оно осуществляется с помощью денежно-кредитной политики (ДКП). Давайте разбираться, что это такое, какие преследует цели и что является инструментом денежно-кредитной политики.

Суть денежно-кредитной политики

Государственная денежно-кредитная политика – ряд мер, принимаемых руководством Центробанка по регулированию финансовых потоков и стоимости займов в стране. ДКП необходима для достижения определенных экономических задач: регулировать деятельность кредитного рынка и работу банковской системы, влиять на покупательский спрос и деловую активность. ДКП помогает скорректировать негативные тенденции, например, падение курса национальной валюты или слишком высокую инфляцию.

Суть денежно-кредитной политики – управление финансовыми потоками на рынке. Для регулирования денежной массы в обращении Центробанк использует различные инструменты, сокращая или, наоборот, повышая объем денег, а также изменяя структуру денежных агрегатов в общей массе.

Основной целью современной кредитно-денежной политики является повышение благосостояния населения. Ключевые ориентиры – обеспечение роста ВВП, таргетирование инфляции, то есть достижение ценовой стабильности, устойчивое экономическое развитие. Чем ниже уровень инфляции, тем лучше условия для жизни людей и развития бизнеса.

Поддержание ценовой стабильности помогает решить сразу несколько задач денежно-кредитной политики банка:

·             защита сбережений граждан от обесценивания;

·             повышение доступности кредитов для юрлиц;

·             создание условий для полной занятости населения;

·             защита малоимущих граждан;

·             повышение доверия к национальной валюте.

Низкий уровень инфляции положительно сказывается на жизни людей, а также на активизации бизнеса. На уровне правительства выбираются направления ДКП. 

НА ЗАМЕТКУ. Часто ДКП называют «монетарной». Оба варианта означают одно и то же.

Ответственность за формирование и проведение кредитно-денежной политики в России возлагается на ЦБ. Ежегодно Государственная Дума рассматривает ключевые направления ДКП. Стоит отметить, что такая политика направлена на поддержание экономической стабильности страны.

Инструменты ДКП

Для достижения целей, предусмотренных в ДКП, используется целый арсенал инструментов. Остановимся на каждом из них, отметив его особенности, плюсы и минусы.

Ключевая процентная ставка

Под ключевой ставкой (КС) понимают процент, под который ЦБ занимает средства коммерческим банкам и берет от них деньги на депозиты. Это главный «козырь» регулятора в борьбе за ценовую стабильность. С помощью КС можно добиться оптимального объема денежных средств в обращении. Изменение этого показателя влияет на спрос и инфляцию. При этом регулятор учитывает макроэкономический прогноз и сложившуюся экономическую ситуацию в стране.

Ключевая ставка оказывает влияние на проценты по депозитам и кредитам. При повышении КС ставки по депозитам растут, а кредитование становится менее привлекательным. В итоге люди тратят меньше, и, возможно, размышляют над тем, какого размера должна быть финансовая подушка безопасности или сколько накопленных средств отправить на депозит. При понижении КС, наоборот, кредиты становятся доступны, а проценты по депозитам падают. В этом случае граждане и бизнес тратят больше.

Резервные требования

Центробанк определяет минимальный размер активов, который коммерческие банки должны использовать в качестве резерва. Такой инструмент защищает финансовые организации от банкротства, если, например, люди массово начнут снимать деньги со счетов. С каждого кредита или депозита банки отчисляют определенный процент на свой счет в ЦБ. На эти средства они не могут приобрести ценные бумаги и вложить в бизнес.

Операции на «открытом» рынке

Объем денежной массы в банковском секторе зависит от продажи и покупки ценных бумаг ЦБ. Этот показатель оказывает влияние на доходность облигаций. Регулятор может одолжить деньги государству через покупку облигаций федерального займа (ОФЗ).

Госсубсидии бизнесу для развития экономики

Коммерческие предприятия получают государственную поддержку в виде субсидий, которые могут пойти на модернизацию производства. Условия получения госсубсидии часто включают как стандартные требования, так и определенные обязательства на будущее.

Покупка и продажа валюты

Центробанк устанавливает порядок, формы учета по валютным операциям. Покупка и продажа валюты влияет на стоимость импортной продукции.

Выпуск гособлигаций

Уменьшить объем денежной массы в банковской сфере в периоды с высокой инфляцией помогает выпуск гособлигаций. Их могут приобрести банки и одолжить государству под процент. Такой подход позволяет снизить спрос и инфляцию.

Виды денежно-кредитной политики

Различают несколько видов денежно-кредитной монетарной политики государства. Каждое из условий ДКП влияет на его экономику.

Стимулирующая политика

Центробанк снижает КС и покупает гособлигации. Эти шаги стимулируют экономический рост, увеличивают общую массу денежных средств и скорость их оборачиваемости. В итоге снижаются ставки по кредитам, растет покупательская активность, быстрее развивается бизнес. Регулятор использует мягкую политику при низкой инфляции, стимулируя дешевыми займами высокий спрос на товары.

Ограничительная политика

При достижении высокого уровня инфляции ЦБ вынужден притормозить развитие экономики путем повышения КС. В результате кредиты дорожают, что приводит к уменьшению массы денежных средств и снижению спроса.  Это позволяет избежать перегрева, а в дальнейшем и обвала экономики. За счет повышения процентов по депозитам деньги мигрируют с фондового рынка на банковские счета. Тем самым ЦБ стремится сократить расходы и инвестиции, снизить инфляцию и охладить экономику.

Нетрадиционная монетарная политика

С помощью нетрадиционной ДКП регулятор воздействует на финансовый рынок, когда другие методы исчерпали свой потенциал. Например, стимулирует экономику государства в период кризиса. Однако реализация нетрадиционных мер связана с рисками, такими как искажение рыночных механизмов, рост долговой нагрузки.

Влияние ДКП на облигации и акции

На доходность облигаций влияет КС. При покупке ценных бумаг инвестор отдает средства частной компании или государству под процент. Для того, чтобы облигации не утратили свою привлекательность, размер процентов делают выше КС.

Долговые бумаги, выпущенные в период с высокой КС, растут в цене. Облигации, которые выпущены во время низкой КС, наоборот, падают в стоимости. Таким образом доходность ценных бумаг стремится к актуальным показателям.

Компании имеют в наличии как облигации, так и акции. Если в первом случае доходность возрастает с повышением КС, то во втором – падают в цене. Помимо этого, если организация получила больше прибыли, то она выплатит больше дивидендов. При повышении спроса на акции растет и их стоимость.

Денежно-кредитная политика России

Важной частью госполитики, направленной на повышение благосостояния людей, является ДКП. Центробанк принимает решение по ДКП на основе макроэкономического прогноза, анализируя широкий круг информации. Финансовый регулятор оценивает устойчивость сформировавшихся тенденций в экономике, а также продолжительность действия факторов, которые влияют на динамику цен.

Одной из главных задач ЦБ на сегодняшний день является плавное снижение инфляции и поддержание ее на уровне 4 %. Для достижения этой цели регулятор воздействует на денежную массу. Как известно, основным инструментом кредитно-денежной политики РФ является ключевая ставка (КС или “ключ”). Руководство ЦБ устанавливает размер КС восемь раз в год в соответствии с графиком. Решение обязательно сопровождается разъяснением причин, а также сигналом о возможных действиях по ДКП.

Меры, принимаемые в соответствии с ДКП, влияют на динамику цен. Однако происходит это не сразу, а постепенно. Для анализа влияния решения по КС составляется подробный макроэкономический прогноз. При оценке рисков на текущем этапе ЦБ придерживается консервативного подхода, обращая особое внимание на проинфляционные факторы. Ведь в нашей стране инфляционные ожидания пока остаются сверхчувствительными даже к временному повышению цен на отдельные группы продукции. Недооценка проинфляционных факторов в этой ситуации может привести к стабильным отклонениям инфляции вверх от главной цели.

Центробанк придерживается информационной открытости в области ДКП. Понимание и доверие всех участников экономических отношений к принимаемым шагам имеет важное значение для повышения их эффективности. Регулятор максимально полно и оперативно раскрывает информацию об основных задачах, принципах, результатах и дальнейших перспективах развития ДКП. Также ведется работа по расширению охвата коммуникации по данному вопросу и повышению его адресности.